„Сериозно политическо земетресение“. Какво означава техническият фалит на Sistema? Блуждаещият ум и творчеството
Какво според вас е психологическото изследвания, проведено (публикувано) през последните 10 години (2002–2012 г.), е най-значимото и важно?
Генадий Князев:
Най-важното е да се разбере вътрешен святчовешки Вярвам в откритието на така наречената система по подразбиране на мозъка. Тази концепция в нейната съвременна форма е формулирана за първи път през 2001 г., а през последното десетилетие се наблюдава експлозия на интерес в тази област на изследване. Доктрината на бихейвиоризма, популярна през първата половина на двадесети век, разглежда мозъка като черна кутия. Предмет на изследване е връзката между сигналите, подавани отвън, и поведенческите реакции. През десетилетията след това основният фокус на интереса се премести вътре в черната кутия. Най-голям интерес сега представляват въпросите в кои мозъчни структури са локализирани определени функции и как дейността на тези структури е свързана с наблюдаваното поведение или умствени процеси. Напредъкът в тази област се свързва главно с появата на такива методи като позитронно-емисионно изображение (PET) и функционално магнитно-резонансно изображение (fMRI), както и с разработването на нови методи за анализ на ЕЕГ.
Въпреки значителния напредък в разбирането на функционалната организация на човешкия мозък, постигнат чрез използването на тези методи, по-голямата част от изследванията все още се извършват в рамките на парадигмата стимул-отговор, предложена от бихевиористите. Общоприетият подход за изучаване на функциите на човешкия мозък е да се записва мозъчната активност, когато се представят стимули или се изпълняват задачи. Този подход ни позволява да изучаваме структурната и функционалната основа на широк спектър от когнитивни процеси, участващи в оперативното регулиране на поведението. Тези процеси обаче са само върхът на айсберга умствен животчовек. По-голямата част от него се състои от процеси, които не са придружени от поведенчески прояви, достъпни за пряко наблюдение, въпреки че са до голяма степенопределят човешкото поведение в дългосрочен план. Доскоро не се знаеше почти нищо за структурната и функционалната основа на тази част от психичния живот на човека. През 2001 г. Markus Raechl и неговите съавтори 1 за първи път формулират концепцията за така наречената мрежа в режим по подразбиране (DSM). През времето, изминало от първото му публикуване, броят на трудовете, посветени на JSM, се е увеличил експоненциално и досега тази концепция се е превърнала в централна тема в когнитивната невронаука.
По-голямата част от проучванията върху DSM са проведени с помощта на PET и fMRI методи. Известно е, че тези методи оценяват нивото на метаболитната активност в различни частимозъка, използвайки консумацията на глюкоза или оксигенацията на кръвта като индикатори. Типичните PET и fMRI експерименти измерват нивото на метаболитна активност в покой и докато изпълнявате задача. Увеличаването на активността в сравнение с фона се интерпретира като показател за участието на съответните мозъчни структури в изпълнението на задачата. Оказа се обаче, че в някои структури при изпълнение на повечето задачи нивото на метаболитната активност не се повишава, а намалява. Rachel et al предполагат, че тези структури участват в умствени процеси, които се случват по време на периоди на почивка, когато мозъкът не е зает с обработката на информация, идваща отвън. При необходимост от оперативна дейност дейността на тези структури се намалява, като степента на намаляване е пропорционална на сложността на задачата. На пръв поглед тази концепция изглежда малко вероятна. Всъщност знаем от собствен опит, че по време на почивка хората могат да мислят за много различни неща. Резултатът от това трябва да е липсата на каквито и да било стандартен комплектмозъчни структури, участващи в процесите на спонтанна умствена дейност. Емпиричните доказателства обаче показват, че въпреки неизбежните вариации в този тип изследвания, наборът от структури, които показват дезактивиране в широк кръг от задачи, е забележително последователен. Този набор включва медиалния префронтален кортекс, задния цингуларен кортекс, прекунеалния кортекс и медиалния, латералния и долния париетален кортекс. Тази последователност предполага, че спонтанните психични процеси, въпреки тяхното разнообразие, имат определена обща основа, което е свързано именно с дейността на мозъчните структури, включени в DSM. Каква е тази база? Данни за деактивиране на DSM при изпълнение на различни задачи различни задачини позволяват да идентифицираме когнитивни процеси, в които DSM не участва, но не ни позволяват да определим кои мисловен процесбеше прекъснат от тези задачи. За щастие се оказа, че DSM не отговаря на всички експериментални задачи само чрез деактивиране. Ако субектът си спомня важни събитияживота си, или мисли за това, което го (я) очаква в бъдеще, или отразява отношенията си с други хора, се наблюдава активиране в структурите на JSM.
Тези данни позволиха на Мичъл да предположи, че една от функциите на JSM е социалното съзнание. „Оставен на произвола на съдбата, човешкият мозък естественосе включва в мисленето за социални отношения» 2. Тази хипотеза има силни основи в човешката еволюция. Наистина, може би като никой друг биологичен вид, човекът се формира в еволюцията като социално същество. Човешки мозъкразвити до голяма степен поради социални фактори като реч и колективна дейност. Поддържането на взаимоотношения с други хора, одобрението или неодобрението от други хора са от първостепенно значение за личните взаимоотношения и професионалната дейност на всеки човек. DSM е в реципрочна връзка с мозъчните системи, които обработват информация, идваща от външния свят. Балансът на тези взаимни връзки е необходим за успешна ориентация в света, за своевременно превключване от една дейност към друга, за избор от потока външна информация на това, което е съществено за индивида. Както прекомерната, така и недостатъчната активност на DSM са придружени от поведенчески разстройства. Недостатъчна активност DSM при хора с аутизъм води до факта, че всички мозъчни ресурси са насочени към анализиране на информация, идваща отвън, при липса на водеща нишка, която позволява да се отдели съществената информация от маловажната. В същото време продуктивните симптоми при шизофренията са свързани с прекомерна активност DSM, в който творенията на собствения ум се възприемат като реално съществуващи явления.
Когато стоите в задръстване или на опашка с изтощен смартфон, миете подовете в апартамента си, почивате между сериите във фитнеса, за какво си мислите? Нищо конкретно, умът ви просто блуждае, вкопчвайки се в различни събития, отвеждайки ви в миналото или гледайки в бъдещето. Вие сами не знаете накъде ще ви отведат подобни мисли и не контролирате този мисловен поток.
Едно проучване установи, че умовете ни блуждаят 46,9% от времето.
Днес хората все повече и повече говорят за медитация и фокусиране върху задачи. Така че свободно мислене или блуждаене на ума без конкретна целизглеждат като безполезна дейност, която само ви губи времето. Но вярно ли е това? Нека да го разберем.
Как работи мозъкът по време на блуждаене на ума
Използвайки MRI и електроенцефалограми, учените могат да проследят кои части от мозъка работят по време на различни задачи. Ето как се правят много изследвания. мозъчна дейности се правят изводи кои мозъчни структури са отговорни за изпълнението на конкретни задачи.
Изследвайки функционирането на мозъка по време на блуждаене на ума, учените видяха необичайна, дори уникална картина. Процесът включва две системи: основната система на мозъка и изпълнителната система.
Стандартна система на мозъкае набор от мозъчни структури, в които активността намалява при изпълнение на повечето задачи. Системата по подразбиране се активира, когато човек си спомня важни събития от живота си, мисли за това, което го очаква в бъдеще или за отношенията с други хора.
Изпълнителна система на мозъка- набор от процеси, които ви позволяват да планирате действия в съответствие с целта и да променяте реакцията в зависимост от контекста. Отговорен за потискане на заучените реакции на стимул, като например отказ вкусна хранав съответствие с целта за отслабване. Работи и при изследване на нови стимули, осигурявайки умствена гъвкавост.
Обикновено тези системи в мозъка работят на завой: когато системата по подразбиране се включи, изпълнителната система се изключва. По време на блуждаене на ума и двете са включени, което е подобно на начина, по който работи мозъкът по време творческо мислене. Преди да възникне разбирането и разрешаването на даден проблем, се активират области на мозъка като дорзалната цингуларна кора и задната цингуларна кора.
Зелените стрелки показват структурите на мозъчната система по подразбиране. Сините стрелки показват структурите на изпълнителната система. A - дорзална част на cingulate gyrus, B - вентрална част на cingulate gyrus, C - прекунеус на мозъчните полукълба, D - двустранен темпоропариетален ганглий, E - дорзолатерален префронтален кортекс
По този начин, блуждаенето на ума позволява едновременно активиране на изпълнителните процеси, без да се възпрепятства мозъчната система по подразбиране за творчество и умствена симулация.
Блуждаещият ум и творчеството
Изследванията показват, че хората, които са склонни към блуждаещи мисли, са по-добри в творческите задачи. Например със задача за асоцииране на думи, когато трябва да кажете какво общо имат три привидно несвързани думи. Това може да се дължи на две мозъчни системи, работещи едновременно.
За да стимулирате креативността си, можете да отидете на разходка или да изпълнявате задачи, които ви позволяват да мислите, докато ги изпълнявате. Въпреки това, за да бъдете креативни, не е достатъчно да се откажете от мислите си; трябва също да се научите да забелязвате кога умът ви блуждае и да улавяте идеите, които идват, докато това се случва.
Блуждаещият ум е показател за добра работна памет
Ново изследване показва, че блуждаенето на ума взаимодейства с работната памет.
Работна памете вид памет, която ви позволява да помните и запазвате събития въпреки разсейването.
Ето пример за това как работи такава памет. Вечеряхте с приятел, сбогувайте се и обещайте да му се обадите, когато се приберете. По пътя попадате в малък инцидент. Стрес, псувни, притеснения, регистриране на ПТП... И когато след всичко това най-накрая се приберете, все още се сещате, че трябва да се обадите на приятел.
По време на експеримента изследователите установиха дали има връзка между обема на работната памет на човек и склонността му да мисли свободно. За да разберат, те първо помолиха участниците да изпълнят две много прости задачи, които да ги накарат да се задълбочат в мислите си. Например натискане на бутон в отговор на буква, която се появява на екрана. По време на задачата изследователите записват дали участниците поддържат внимание или не. След това тестваха работната памет на субектите, като ги помолиха да запомнят поредица от букви, осеяни с прости математически примери.
Оказа се, че има връзка между блуждаенето на ума в първата задача и добро представянезапаметяване във втория. Участниците, които бяха по-замислени по време на първата задача, успяха по-добре да запомнят поредицата от букви, въпреки постоянното превключване към математически примери.
Когато изпълняват прости задачи, хората с добра работна памет може да открият, че умовете им се носят, мислейки за нещо различно от текущата задача. С други думи, те имат твърде много за харчене за прости задачи.
Изследователите предполагат, че мисловният процес, който стои в основата на блуждаенето на ума, е подобен на този на работната памет. А то от своя страна е свързано с нивото на интелигентност като цяло.
Освобождаване от стреса и глада за информация
Блуждаещият ум ви помага до известна степен да се абстрахирате от реалността, за да намалите стреса и психологическия натиск. Например, проучванията са установили, че затворниците в поправителните институции постоянно се оттеглят в сънища от суровата реалност. Понякога те правят това съзнателно, но по-често мозъкът сам избира този метод на защита от непривлекателната реалност.
В допълнение, блуждаещият ум помага да освежите скучните моменти по време на глада за информация. Например, когато нямате абсолютно нищо за правене и какво да видите (в метрото, в задръстване, на опашка), вие просто влизате в мислите си и времето минава по-бързо. Опитайте се да се концентрирате върху случващото се в такъв момент и всяка минута ще продължи цяла вечност за вас.
Също така, блуждаещият ум е начин да получите малко допамин безплатно. Всяко несъществуващо постижение, което превъртите в главата си, предизвиква освобождаването на този невротрансмитер. Това обаче може да работи и срещу вас: след като сте свикнали с този начин за получаване на допамин, можете да се превърнете в празен мечтател, чиито постижения са само в главата му.
Блуждаещ ум срещу щастие в реалността
много религиозни ученияи практикуващите твърдят, че щастието може да бъде намерено само в настоящия момент, концентрирайки се върху реалността. Медитацията помага за това.
Ако не контролирате блуждаещия си ум и не свикнете да се наслаждавате на мечти и несъществуващи постижения, това няма да ви донесе щастие. Напротив, несъответствието между въображаемия свят и реалната картина ще ви потопи в нежелание да промените каквото и да било. Следователно, както при креативността и новите идеи, е необходимо да се научите да контролирате блуждаещия ум: оставете мислите да се носят свободно, но наблюдавайте къде ви водят и можете да спрете този поток по желание.
Еволюционен джакпот
Така че блуждаещият ум е част от уникалната човешка способност, която отличава нашия вид от всички останали. Някои велики открития, красиви творения и дълбоки мисли са резултат от липсата на конкретна тема за размисъл. Всеки, който някога е преживявал момент на прозрение по време на спокоен поток от мисли, например, докато се мие под душа, може да потвърди това явление.
Блуждаенето на ума е еволюционен джакпот за нашия вид. Може да има дори по-големи ползи от съзнателното стратегическо мислене. Свободното мислене, с уникална неврологична картина, разкрива възможности за изграждане произволни връзкии асоциации, които са толкова необходими за творчеството.
Така че остави джаджите си и остави мислите си да текат свободно. Може да откриете неочаквани решения или ценни идеи.
Мрежата в режим по подразбиране (DMN) е сложна мозъчна система, която изисква подробни проучвания. В момента можем да кажем с почти сигурност, че той постепенно организира работата на мозъка, процесите като паметта или други системи, които трябва да се подготвят за всякакви действия или „включете двигателя и натиснете газта“, за да бъде готов да даде команда на тялото за всяко действие. Например, изчеткайте „гадна муха“, която е кацнала на ръката ви. Ако DSM наистина подготвя мозъка за съзнателна дейност, тогава проучванията, включващи тази система, могат да осигурят реална представа за природата на съзнателното действие. Невролозите имат основание да смятат, че разрушаването на DSM е причинено от различни комплексни разстройствамозъчни заболявания като болестта на Алцхаймер и голяма депресия.
Вече знаем от множество експерименти, че всяка човешка дейност активира различни местав човешкия мозък; Дори четенето на глас и четенето безшумно използват напълно различни неврони. Литературата задава въпроса коя(и) част(и) от мозъка се активира, когато влезем в състояние на блуждаене на ума?
Регистрирането на мозъчната активност показа, че много области на мозъка в този момент са заети с обработката на информация. По-нататъшни изследвания показват, че всяка нова дейност увеличава потреблението на енергия от мозъка с около 5%, а цялата мозъчна активност по време на „лутане на ума“ засяга около 60-80% от цялата енергия. Те нарекоха тази вътрешна дейност „тъмна мозъчна енергия“, препратка към невидимата енергия, която също представлява масата на голяма част от Вселената. Въпросът за съществуването на тъмна невронна енергия също възникна, защото, както можем да забележим, доста малко информация от сетивата всъщност достига до вътрешните обработващи области на мозъка. Визуалната информация, например, значително се влошава, тъй като този път преминава от окото към зрителния кортекс. От неограничената налична информация в света около нас 10 милиарда бита в секунда достигат до ретината, само шест милиона бита в секунда могат да напуснат ретината и само 10 000 бита в секунда достигат до зрителния кортекс. След последваща обработка визуалната информация преминава през каналите към частите на мозъка, отговорни за формирането на нашето съзнателно възприятие.
В средата на 90-те години учените забелязаха това определени областимозъкът намалява нивото на активност от изходното ниво в покой, когато субектите изпълняват предписаното им действие. Особено изпъкнал в това отношение беше частта от средната теменна кора (област на медиалната повърхност на мозъка, свързана със запомнянето на лични събития от живота). Експериментаторите записаха значително намалениеактивност в тази конкретна област, докато субектът четеше на глас, тоест бяха включени други части на мозъка. Всъщност медиалната париетална област, както повечето други области, остава активна постоянно, докато мозъкът не се фокусира върху някаква нова задача.
Изучаването на JSM може да даде представа за някои от най-дълбоките мистерии на мозъка. Тази тема интересува много хора, защото предлага вълнуващо вникване в природата на вниманието, основата на съзнателната дейност. Откриването на DSM предостави психофизиолози нов начинразглеждане на вътрешните дейности на мозъка.
През следващите години тъмната енергия на мозъка може да ни даде прозрения за природата на съзнанието. Повечето невролози признават, че нашето съзнателно взаимодействие със света е само малка част от дейността на мозъка. Учените също смятат, че по-задълбочено проучване на тази тема ще помогне в бъдеще да се разбере природата на много неврологични заболявания, както и методите за борба с тях и предотвратяване на появата им. Този тип изследвания вече хвърлиха светлина Нов святза болест. Изследванията на мозъка са открили много променени връзки между мозъчните клетки в области на пациенти, страдащи от болестта на Алцхаймер, депресия, аутизъм и дори шизофрения. Болестта на Алцхаймер може един ден да се превърне в болест на DSM, тъй като регионите на мозъка, които са засегнати от болестта на Алцхаймер, съответстват на регионите, които съставляват DSM.
Обем на заемните задължения - 3,9 милиарда рублиАктуализирано в 13:19
AFK Sistema обяви технически фалит. Става въпрос за задължения по кредити в размер на 3,9 милиарда рубли и идва на 17 юли.
Самото техническо неизпълнение, подчертава Sistema, е „чисто формално по природа“. Корпорацията възнамерява да продължи да извършва плащания по заеми през в пълен размер. Ето какво каза Сергей Копитов, управляващ директор за връзки с обществеността в Sistema JSFC:
Сергей Копитов Управляващ директор за връзки с обществеността в Sistema JSFC„Настъпването на технически неизпълнение се дължи на продължаващия конфискация на акциите на корпорацията в MTS, Medsi“ и BPGC, наложени от Арбитражния съд на Република Башкортостан като част от разглеждането на иска на Роснефт, Башнефт и Република на Башкортостан срещу АФК Система и Система Инвест. АФК Система подчертава, че неспазването на определени условия за редица кредитни задължения, които създават основание за технически неизпълнение, е причинено единствено от съдебно решение за изземване на горепосочените активи и е от чисто формален характер. Не очакваме кредиторите да подадат искания за предсрочно погасяване на тези задължения, тъй като AFK обслужва и планира да обслужва всички свои задължения навреме и изцяло. АФК Система счита извънредните мерки под формата на изземване на нейните активи за неоправдани и продължава да предприема всички необходими действияда отмени този арест. За целта корпорацията подаде жалба до 18-ти арбитражен апелативен съд.
Ръководителят на аналитичния отдел на управляващото дружество "BC Savings" Сергей Суверов коментира случващото се.
Ръководител на аналитичния отдел на управляващо дружество "BK Savings"„Мисля, че неизпълнението все още е техническо и временно, тъй като активите, които са конфискувани, най-вероятно ще бъдат размразени. Но въпреки това, дори ако искът на Роснефт бъде частично удовлетворен, способността на Система да изплаща дивиденти и да прави капиталови инвестиции е намалена. И в най-лошия случай мисля, че е възможно Sistema да трябва да продаде част от акциите на най-ликвидния си актив MTS, следователно смятам, че в сегашния си вид AFK Sistema най-вероятно вече няма да съществува. ”
Роснефт иска чрез арбитражния съд повече от 170 милиарда рубли от Система. Business FM помоли вицепрезидента на Роснефт Михаил Леонтьев да коментира техническия фалит на Sistema.
- Притеснява ли ви тази ситуация в компанията?
Притеснявам се за морала и психическото състояние на ръководството на фирмата, но нищо друго. Факт е, че няма връзка между обезпечителния запор на активи и плащането на кредити. Като цяло това е чисто техническа мярка, която гарантира на ищците възможността да погасят загубите, ако тези загуби бъдат признати от съда. „Системата“ вдига дива истерия по какъвто и да е повод, което означава, че няма правна позиция, а не безупречна. И цялата им позиция е да изключат правното разглеждане на въпроса. Тоест да провокирате някого да се намеси по някакъв начин извън законовата рамка. Те почти открито крещят за това. И сега ще ни заплашват с фалит, искаме само да върнат загубата, която някога е била печалба за тях. Те имат право да докажат, че няма загуби или загубата е по-малка. Но те изобщо не искат да правят това, категорично отказват. И това, което Игор Иванович Сечен нарече „вземане на рак за камък“, наблюдаваме в различни позиции, как те водят рак за един камък, за друг камък, за всички камъни, които могат, и го вземат.
Какво означава техническият фалит на Sistema? Business FM обсъди това с председателя на борда на директорите на Safmar Financial Investments Олег Вюгин, бивш заместник-министър на финансите. Диана Лесничая разговаря с него.
- Това чисто формален момент ли е или не?
Под името „техническа грешка“ - да. Това е временно забавяне на действителното изпълнение на задълженията по кредита, тоест компанията е срещнала технически затруднения, които не й позволяват да изплати задълженията си в момента.
- Но това променя ли нещо за Система? Налага ли му някакви ограничения?
Не, по принцип техническият подразбиране не налага специални ограничения. Реално декларирано неизпълнение може да предизвика кръстосано неизпълнение, но всичко зависи от конкретните споразумения - кредит и емисия ценни книжа- записаха от компанията.
- Дори частичното удовлетворяване на иска на Роснефт, колко силен удар може да бъде за Система?
Самото изпълнение, тоест плащането, е много плъзнете, тъй като това е много голяма сума за компанията.
В най-лошия случай какво може да се случи? Може ли да се каже, че Sistema вече няма да остане в предишната си форма и ще бъде принудена да продаде активи? Какви възможни сценарии мислите, че са възможни?
Е, вие всъщност описахте най-лошия сценарий: всъщност компанията ще бъде принудена, очевидно, да продаде част от активите си, за да изплати задълженията, свързани с делото на Роснефт.
- Може ли да има положителен сценарий?
Положителният сценарий вероятно е в някакво приятелско споразумение. Най-положителното е, че искът на Роснефт няма да бъде удовлетворен.
- Колко дълго може да продължи техническият фалит? Как можете да излезете от това състояние?
Няма специални срокове, те не са определени. Но още веднъж повтарям, че това предполага временно отлагане на плащанията.
- Може ли изявлението за неизпълнение да бъде сигнал от страна на Роснефт, който призовава за мир?
Вероятно можем да си фантазираме и да предположим, че тази ситуация с техническо неизпълнение е опит на компанията да привлече по-широки кръгове от заинтересовани страни и кредитори към ситуацията, възникнала около компанията във връзка с делото на Роснефт.
Може ли изявлението за неизпълнение да бъде някакъв сигнал от Sistema и кой е неговият адресат? Той говори за това генерален мениджърФонд "Национална енергийна сигурност" Константин Симонов. С него разговаря Игор Ломакин.
Докато няма съдебно решение, няма да има особени последици. Очевидно е, че Системата вече има основното защитен механизъм- това, разбира се, е алармистка стратегия, тоест опит да се демонстрират изключително негативни възможни сценарии, в случай че процесът не завърши в тяхна полза. "Система" няма друг избор, освен да плаши с доста сериозни последици за същата телекомуникационна индустрия, защото не е ясно например как ще функционира компанията MTS, ако процесът приключи в полза на "Роснефт". Но и последствията, всъщност, за цялата политическа система на страната. Вижте интервюто с генералния директор на Система, където той открито казва: ние изобщо не разбираме какво се случва с нас и не разбираме как всичко това ще продължи да функционира. Между другото, тук съм съгласен с него по някои точки. Всъщност, разбира се, можем да кажем, че Леонтиев е прав - в смисъл, че досега този технически арест на акции не води автоматично до неизпълнение. От друга страна, остава неясно защо се е наложило запорирането на тези акции, къде ще отиде компанията? И защо тогава никакви активи на Роснефт не бяха арестувани в подобен размер, ако съдът просто се занимава с техническа поддръжкапо това дело? Искът е двустранен, поради което се наложи запор на имущество и на двете страни. Но са арестувани само с един.
Чисто технически какво ще стане, ако например съдът се окаже на страната на Роснефт и Башнефт?
Първо ще има обжалване. Ако жалбата бъде отхвърлена, съответно конфискуваните активи трябва да бъдат продадени на пазара, за да се намерят 170 млрд. Ако всъщност размерът на щетите остане същият.
- Вие самият вече споменахте съдбата на MTS. Сега под въпрос ли е?
Ако, например, съдът реши, че на Роснефт трябва да бъдат платени 170 милиарда, тогава разбирате, че МТС ще трябва да бъде продаден. Sistema просто няма толкова много свободни пари. И тогава възниква въпросът, разбира се, кой ще бъде новият собственик, кой ще купи, как ще бъде организиран този търг. Това определено е доста сериозна история.
- ВЪВ в този случай, не е ли Кремъл получателят на днешната новина за техническия фалит?
Със сигурност. Точно това казах. Разбира се, сигналът отива там: „Момчета, какво правите? Помислете отново. Не разбирате напълно какви могат да бъдат последствията. Абсолютно очевидно е, че адресатът е само един - президентът Путин. Но всъщност тези сигнали вървят отдавна, а президентът се прави, че това не го засяга. Спор, както обикновено казваме, между икономически субекти.
- Как ще се отрази това на руската икономика?
Първо, разбира се, ще започне известно преразпределение в телекомуникациите. И вече казахме, че проблемът ще възникне с MTS, но това, което ме притеснява повече, разбира се, е, че общи правилаигрите са унищожени и как ще функционират политическа системав тези условия все още не е напълно ясно, защото според мен това е много сериозно политическо земетресение и ще продължим да наблюдаваме последствията от него още дълго време.
MTS, чийто най-голям акционер е AFK Sistema, заяви, че техническият фалит на корпорацията няма да засегне дейностите на компанията и нейните дългови инструменти.
Поради конфискацията на активи по делото на Роснефт, кредиторите на Система може да изискат от компанията да изплати заеми от приблизително 3,9 милиарда рубли предсрочно. В този случай може да възникне кръстосано неизпълнение по еврооблигации на стойност 500 милиона долара.
AFK Sistema обяви технически неизпълнение на задълженията по заем в размер на 3,9 милиарда рубли. Това се казва в прессъобщение, публикувано на сайта на корпорацията. Беше обявено техническо неизпълнение поради изземването на активите на компанията след иск на Роснефт за 170,6 милиарда рубли, обясни Система.
“Система” за запора на имущество на 26 юни. Съдия-изпълнителите арестуваха 31,76% от телекомуникационната компания MTS, 100% от мрежата от клиники Medsi и 90,47% от Bashkir Electric Grid Company (BPGC). Съдът конфискува активи на стойност 185 милиарда рубли. (3 милиарда долара по текущия обменен курс на Централната банка), самата Система - 250 милиарда рубли. (4,1 милиарда долара).
Техническо неизпълнение означава, че AFK Sistema е нарушила едно от условията на договора за заем и сега кредиторът има право да поиска предсрочно изплащане на дълга, обяснява анализаторът на ING Group в Москва Егор Федоров. Но кредиторът може да не представи дълга за погасяване, добавя той. Техническият неизпълнение е възникнал поради изземване на активи на стойност над 25 милиона долара, обясни представителят на Sistema Сергей Копитов. Според условията на кредитните сделки техническо неизпълнение настъпва, ако временните мерки не бъдат прекратени в рамките на 21 дни от датата на възникването им, като този период е настъпил на 17 юли, добави той. Представител на компанията не разкрива кредиторите, отбелязвайки само, че техническият неизпълнение е възникнал по „малки споразумения за [заем]“.
Ако кредиторите упражнят правото си и съберат дълга, ще има основания за кръстосано неизпълнение по еврооблигациите на Sistema за 500 милиона долара с падеж през май 2019 г., казва Федоров от ING. Притежателите на облигации в този случай ще бъдат заинтересовани да представят ценните книжа за обратно изкупуване по номинал, тъй като в момента те се търгуват с отстъпка от 3-4%.
AFK Sistema не очаква кредиторите да представят искания за предсрочно погасяване на тези задължения, тъй като обслужва и планира да обслужва всичките си задължения своевременно и изцяло, отбеляза Копитов, добавяйки, че AFK продължава да се стреми да вдигне запора на своите активи .
На 6 юли Арбитражният съд на Башкортостан отказа да отмени ареста, наложен върху активите на АФК Система въз основа на иска на Роснефт. В същото време съдът отхвърли насрещния иск на Система за изземване на собствените активи на Роснефт в размер на 170,6 милиарда рубли, което е подобна на стойността на конфискуваните преди това активи на Система. Компанията обжалва това решение пред 18-ия арбитражен апелативен съд на Челябинск, изслушването е насрочено за 7 август.
В края на 2016 г. Sistema има 69,4 милиарда рубли в своите сметки и депозити, а консолидираният дълг на групата е 478 милиарда рубли.
MTS, чийто най-голям акционер е AFK Sistema, заяви, че техническият фалит на корпорацията няма да повлияе на дейността на оператора. „Арестът на 31,76% от акциите в уставния капитал на MTS PJSC, собственост на Sistema JSFC, както и техническият фалит на корпорацията, споменат по-горе, не пречат на оперативната дейност на MTS и не водят до никакви последствия в съответствие с съществуващите дългови инструменти на MTS“, се казва в прессъобщение на компанията.
Техническият дефолт не трябва да засяга работата на MTS, съгласен е анализаторът на Uralsib Capital Константин Белов. Това не означава, че плащанията по някои операторски договори няма да се извършват навреме, допълва той. Инвеститорите все още не са прехвърлили рисковете на AFK Sistema към другото й публично дъщерно дружество, “ Детски свят“, отбелязва анализаторът на VTB Capital Мария Колбина. Detsky Mir не е най-големият актив на Sistema и има тясна специализация, така че техническият фалит на компанията-майка не може да засегне сериозно оперативната дейност на търговеца на дребно. В допълнение, ценните книжа на мрежата не се характеризират с ликвидност, в която инвеститорите бързо реагират на пазарните новини, посочва тя.
Роснефт заведе дело срещу АФК Система на 2 май с искане за обезщетение за щети от 106,6 милиарда рубли, които според компанията са причинени на Башнефт по време на нейната реорганизация през 2013-2014 г. По-късно Роснефт увеличи размера на иска до 170,6 милиарда рубли, обяснявайки това с отслабването на рублата от 2014 г.
Кои компании въведоха технически дефолт и защо?
През ноември 2014 г. дъщерно дружество на авиокомпанията UTair UTair-Finance LLCизвърши техническо неизпълнение на два облигационни заема в размер на 2,7 милиарда рубли. В същото време Alfa Bank подаде към въздушния превозвачпоредица от съдебни дела, изискващи UTair да изпълни задълженията си по договори за заем и лизинг. Претенциите за една от заявките са $11,8 милиона, за още две - по 22 милиона рубли. В резултат на това всички емисии облигации на UTair-Finance бяха изключени от списъка на ценните книжа, допуснати до търговия на Московската борса. Рейтинговата агенция "Експерт РА" ги оцени на ниво "незадоволително" (C, селективно неизпълнение).
През март 2015 г. строителна фирма СУ-155технически неизпълнение на тригодишни облигации от четвърта серия. Общият размер на дълга им по това време беше 1 милиард рубли. Причината за просрочието е липса на средства. Преди това компанията вече беше в неизпълнение на предлагането на облигации от 5-та, 6-та и 7-ма серия. Общият размер на дълга към притежателите на тези ценни книжа е 2,3 милиарда рубли. От началото на 2014 г. има 18 молби за обявяване в несъстоятелност на СУ-155, включително три молби от Главно управление за разполагане на войските ОАО, контролирано от Министерството на отбраната, на обща стойност 18,7 милиарда рубли и молба от Сбербанк за 359 милиона рубли. В края на октомври 2015 г. стана известно, че федералните власти възнамеряват да реорганизират строителния холдинг. През декември 2015 г. Russian Capital Bank стана санатор на компанията.
В средата на 2015 г. стана известно, че авиокомпанията "Трансаеро"изпитва финансови затруднения, Rosaviation спря продажбата на билети на компанията от 1 октомври 2015 г. Правителството реши, че авиокомпанията Transaero ще фалира. На 30 октомври 2015 г. Transaero за първи път извърши технически дефолт по облигации от серия BO-03 с номинален обем от 3 милиарда рубли; компанията не изплати 89 милиона 760 хиляди рубли.
В края на май 2016 г. фирмата Roust Trading Limited, обединяваща алкохолните активи на Рустам Тарико и Russian Standard Bank, технически неизпълнение на облигации на стойност 37 милиона долара. Четири дни преди това, на 27 май, компанията покани инвеститорите да одобрят план за удължаване на ценните книжа. Тарико наследи тези облигации от полския алкохолен холдинг Central European Distribution Corporation (CEDC), който бизнесменът придоби през 2013 г. В резултат на сделката Roust стана вторият по големина производител на водка в света - след британската Diageo. Тогава CEDC беше в състояние преди неизпълнение и не можеше да плати 1,3 милиарда долара на притежателите на облигации, когато Tariko придоби холдинга, се разплаща с част от притежателите на облигации, като плати 172 милиона долара в брой, а останалата част от дълга издаде в нови ценни книжа - кредит. бележки с падеж през 2016 и 2018 г.
Също така през май 2016 г., поради неплащане на доход от купон и обезценка на ценни книжа (в размер на 20% от номиналната стойност), беше обявено техническо неизпълнение на борсово търгувани облигации Фескос падеж 2018г. Това беше третият случай, когато групата Fesco не успя да изплати купона по две емисии еврооблигации - 550 милиона долара (8% годишно) и 325 милиона долара (8,7% годишно). Far Eastern Shipping Company (компанията-майка на Fesco) спря да обслужва дълговете в рубли: през октомври 2016 г. компанията просрочи плащането на третия купон на облигации BO-01 и не плати четвъртия купон на ценните книжа през април 2017 г. DMVP предложи изплащането на двата купона да се отложи за октомври 2017 г. В резултат на това рейтинговата агенция S&P оцени Fesco на ниво по подразбиране.
12 декември 2016 г. за въвеждане на ограничения за теглене на пари в брой пари в брой V Татфондбанк, на следващия ден банката влезе в технически неизпълнение на облигациите. Задълженията за изплащане на доходи по втория купон не бяха изпълнени поради въвеждането на мораториум върху удовлетворяването на вземанията на кредиторите от Банката на Русия от 15 декември 2016 г. Въведен е мораториум за срок от три месеца „във връзка с неудовлетворяването на вземанията на кредиторите за парични задължения в срок над седем дни от датата на тяхното удовлетворяване“.
С участието на: Мария Коломиченко, Анастасия Демидова
